AG真人最近几天梳理了一下医疗器械行业，今天整理出来跟大家分享一下，做投资，医疗器械行业是一个不得不关注的领域，因为我国人口老年化是一个不可逆的趋势，加上国内高端医疗器械进口比例仍然非常高，所以国内优质医疗器械公司未来20年将会受益于市场需求增长与进口替代，未来前景确定性非常强。下面就跟大家分析一下行业发展前景以及梳理一下行业细分领域的龙头企业。

　　一、行业发展前景：政策扶持+进口替代+人口老年化，是医疗行业高速发展的保障

　　人口老年化+消费升级，推动医疗市场需求持续增长。从我国人口结构可以看出，65岁以上的人口占比从1982年的4.91%一直提升至2018年的11.94%，65岁及以上的人口数量从1982年的4991万增长至2018年的1.67亿，并且仍然保持3%-6%的增速。而随着国内经济水平的提高，老百姓手头宽裕，对自身健康会更加重视，所以个人对医疗的需求也会增加。有这样庞大且不断增长的消费群体，加上消费升级的大趋势，医疗行业的发展前景想不好都难。

　　随着国人生活水平提高，以及医疗技术升级，国人的人均预期寿命也在稳步提升，我国人均预期寿命从1981年的67.77岁提升至2018年的77岁，人均寿命40年大约提升10岁，而当人们生活水平提高，花在医疗上的费用就会提高，花在医疗上的费用提高，人的平均寿命就会增加，人的平均寿命增加，那中国老年人口就会继续增加，那花在医疗上的费用就会进一步增加，对于医疗行业来说这是良性循环（但对中国经济来说，社会负担却不断增加，当然，这不是我们今天讨论的话题），所以说中国医疗行业的发展空间非常之大。

　　政策扶持给相关公司更大的研发信心。最近几年国家一直支持国内医疗行业发展，从2015年的“鼓励国产”到2016年的“优先国产”到2017“限制进口，采购国产”，已经从鼓励国产落实到采购执行层面，且部分省市开始医疗器械的省级集中采购，对国产器械的支持力度会上升到新的高度。有了这样的政策支持，国内相关企业将会有更大的信心加大研发投入，其中开立医疗、理邦仪器、艾德生物研发投入占比都高达17%以上，迈瑞医疗与安图生物研发投入占比多年来一直高于10%，在进口替代的大风口下，相关公司加大研发投入，有助于公司未来更好的实现进口替代。

　　高端领域进口替代空间更大。国内低值医疗耗材、低端医疗器械国产化比例已经比较高了，越是高端设备、高值耗材，外资占比越高，进口替代空间更大，按照大行业而言，中国医疗器械企业的投资机会为高值耗材检验科设备试剂设备低值耗材。重点可以关注有新增需求的产品，比如POC新增采购需求的超声、更多靶向药上市带来检测需求的伴随诊断；或者是关注进口占比高且国产技术有突破的产品，如超声、内窥镜、化学发光等。

　　迈瑞医疗：公司在彩超、监护、除颤、麻醉、生化等多个领域实现国产第一，高端监护和彩超已实现国内三级医院和国外顶级的突破，未来渗透率和市占率将会逐步提升。同时公司还持续大力投入研发，2018年研发投入占收入比重高达10.33%，为公司后续产品升级提供有力保证。看好公司长期增长潜力，建议长期重点关注。

　　开立医疗：公司是国产彩超和内窥镜龙头企业，目前我国彩超和内窥镜市场规模均超百亿，但高端市场仍被外企垄断，公司拥有多项彩超领域的核心技术，同时公司推出了第一台国产高端内窥镜。近几年，在国家鼓励优秀国产医疗器械替代进口产品在各地不断落地之际，公司这几年业绩在高端产品的驱动下实现了高增长。并且公司最近几年的研发投入一直保持在20%的比重，在国内医疗企业中首屈一指，看好公司后期在彩超和内窥镜领域的业绩放量。

　　乐普医疗：公司心脏支架已经做到国内市场份额第一，2019年推出可降解支架，遥遥领先对手。同时公司通过持续研发与收购，已经先后进入了支架、药物球囊、封堵器、起搏器、吻合器、心脏瓣膜等各个细分市场，打开了数百亿的市场天花板。2020年开始，在可降解支架 放量，公司药物球囊、左心耳封堵器、甘精胰岛素等产品逐步开始贡献业绩。公司传统支架和两大仿制药品种有望受益集采政策，份额进一步提升。

　　安图生物：公司专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局，产品品种齐全，能够为临床诊断提供一系列解决方案。公司是化学发光最先实现进口替代的公司，为公司提供最大业绩弹性，公司在三甲医院装机比例不断提升，传染病监测项目上已将安图生物作为主力机型。

　　万孚生物：公司事国内POCT行业产品最多、品类最丰富的公司，是国内唯一能提供流感检测全系列产品的厂商。受益于国内分级诊疗制度推动下的基层医疗市场的扩容、“胸痛中心”和“卒中中心”的建设，公司最近几年收入持续快速增长，万孚的POCT化学发光新仪器5月上市，性能优良，非常适合临床需求，将进一步带动公司业绩继续高速增长。

　　艾德生物：公司是我国首家专业化的服务于肿瘤精准医疗的企业，依托领先的ARMS基因检测技术，在肿瘤精准医疗最重要的EGFR、KRAS、BRAF等基因位点上均率先取得注册批文，通过“技术领先+产品最快”的发展方式逐渐成长为细分市场龙头。2018年以来，公司重磅产品血液ctDNA检测、PCR 5基因、NGS10基因及BRC1/2基因产品陆续获批上市。公司已实现300家核心医院直销，建立了稳固的销售网络。率先建立与阿斯利康等跨国公司及创新药企的深度合作，新产品研发具有先发优势。看好公司销售与研发互相补充提升公司竞争壁垒。

　　鱼跃医疗：公司是国内家用医疗器械龙头企业，在制氧机、血压计、雾化器、听诊器、手术器械等多个产品市场占有率第一，公司通过不断并购与研发丰富产品品类，新品上市后都能快速放量，2019年由于去库存，收入增速有所下滑，预计2020年收入增速会有所增长，加上丹阳二期项目投产，公司2020-2022年业绩有望快速放量。

　　爱尔眼科：中国最大规模的眼科医疗连锁机构,也是全球最大眼科医疗集团，业务范围主要有屈光手术、白内障手术、视光服务等，随着电子产品的普及，用眼方式改变，公司三大业务都会持续增长。目前公司已经成功实现了复制模式，能够把医院快速渗透到全国，看好公司未来十多年的持续增长。

　　通策医疗：公司是国内著名的口腔医院，依托丰富的口腔医生资源和显著的品牌优势，公司通过总院+分院的模式实现了在省内的快速扩张，2015-2018年新成立10余家分院，经过前期的培育后，分院普遍进入高速增长阶段，成为公司业绩增长的新引擎。公司已经成功摸索出复制方式，国内口腔市场太大，看好公司未来的持续扩张。

　　医疗行业的优秀公司太多，一个一个写有些太慢了，先一次性把这些公司梳理出来供大家研究参考，后期再慢慢一个个写出来，如果投资的话，建议多选几只优秀公司做一个组合。如果有投资者觉得自身分析能力有限，不知道公司好坏，我建议可以关注一下医疗ETF基金，至少不会暴雷，我从行业未来成长情况推测，医疗ETF基金未来涨幅整体上要远好于大盘或者沪深300，这只是我的建议，仅供参考