AG真人医药生物 周观点：口腔种植医疗服务及耗材价格集采温和，药店业绩边际改善&；集中度提升趋势明显

　　1、复盘：上周生物医药指数跌幅0.23%，周表现弱于沪深300。市场特点为追寻集采降幅温和的板块：上周涨幅居前的主要为医疗服务及创新器械相关个股，如光正眼科迈普医学海泰新光通策医疗。

　　2、周观点：生物医药板块当前PE（TTM）为22.92，处于十年历史底部区域，建议关注以下细分方向：

　　1）医疗新基建带动器械设备需求高景气，同时卡脖子技术进口替代，助力国产高端医疗设备上量。

　　2）口腔种植医疗服务收费及耗材价格集采政策进一步明确，医疗服务价格调整较为温和，政策落地稳定市场信心，看好下半年医疗服务业绩环比改善。

　　3）药品网售新规出台，线行业边际改善明显，看好龙头连锁药房规模效应凸显，行业集中度不断提升，板块价值修复。

　　4）制药上游中间体/原料药及辅料等，2021年因上游原材料大宗商品价格高企盈利能力受损，22年成本抬升逐步传导至下游，盈利能力后续有望逐季恢复。

　　5）合成生物学受益于基因编辑及基因测序技术，加速技术升级及对原有化工合成路径的替代，关注有望产业化落地及商业化的潜力产品。

　　3、推荐标的：金城医药、先声药业、信达生物、迈瑞医疗开立医疗、海泰新光、鱼跃医疗华润三九葵花药业益丰药房大参林老百姓一心堂健之佳、中国中药、红日药业金域医学迪安诊断凯普生物振德医疗普门科技智飞生物康泰生物康希诺长春高新。

　　风险提示：政府集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；海外国际化进程不及预期；疫情反复影响药品终端销售。